年内交易所科创债发行规模超5000亿元 助力经济转型升级

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　　本报记者 吴晓璐

　　日前，中国人民银行行长潘功胜向全国人大常委会报告2023年10月以来金融工作情况时提出，大力发展科技创新债券和绿色债券。

　　从资本市场来看，据Wind数据统计，截至11月12日，年内交易所市场发行科技创新公司债（以下简称“科创债”）431只，同比增长61.42%，发行规模合计5007.71亿元，同比增长68.75%。其中，以AAA级高信用等级债券为主，发行规模占比超过九成。

　　受访专家认为，未来，科创债市场扩容势头依旧强劲，发行数量和规模将继续增长，发行结构持续优化，监管部门有望出台税收优惠、融资担保等支持举措，进一步支持科创债发行。与此同时，科创债产品创新力度将加大，更好支持经济转型升级和高质量发展。

　　科创债发行规模大幅增长

　　今年以来，科创债发行规模大幅增长，主要有两方面原因。一方面在于政策支持。今年4月份，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》提出，推动科技创新公司债券高质量发展，健全债券市场服务科技创新的支持机制。重点支持高新技术和战略性新兴产业企业债券融资，鼓励政策性机构和市场机构为民营科技型企业发行科创债券融资提供增信支持。

　　6月份，中国人民银行、证监会等七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》，建立科技型企业债券发行绿色通道，从融资对接、增信、评级等方面促进科技型企业发债融资。

　　“监管部门不断出台优化支持举措，设立发行备案绿色通道，缩短审批时间、提高发行效率等，为科技创新企业通过债市融资提供了便利。”中信证券（维权）首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　中证鹏元研发部高级董事、资深研究员高慧珂对《证券日报》记者表示，科创债发行规模的扩容得益于政策端的驱动。今年以来，发展新质生产力是经济工作的重要内容，金融领域也出台了一系列政策支持发展科技金融。科创债是债券市场服务新质生产力的重要抓手，落实发展科技金融，科创债发行规模持续扩容。

　　另一方面，从市场情况来看，低利率下，企业债券融资需求增长。以AAA级主体发行的3年期科创债来看，年内平均票面利率为2.41%，较去年同期下降0.84个百分点。

　　“在低利率环境下，科创债发行利率持续下行，发行成本压降，尤其是中长期科创债融资具备价格优势。”明明表示，此外，随着中央及有关部门对新质生产力、现代化生产体系重视程度的不断加深，资本市场针对科技创新企业和项目的融资需求将不断提升，科创债的发行数量和规模也呈现快速增长态势。

　　发行结构持续优化

　　从科创债发行结构来看，今年以来，科创债发行主体逐渐丰富。央国企依旧是发行主力，发行数量和规模占比分别为95.82%、97.22%；民企发行数量和规模有所增多，还有1家外资企业发行科创债。

　　“发行人结构上，信用资质较好的央国企和优质民企是发行主力军。”高慧珂表示，要提升较弱资质主体发债融资的可得性和便利性，需要借助多元化增信机制、特色化信用评级体系、高收益债券市场等多项措施的配合支持，提升债券市场对该类主体的“包容度”。

　　此外，今年以来，科创债发行期限明显拉长，5年期以上发行规模占比63.95%，同比提升27.5个百分点。中长期科创债发行占比提升，可以更好匹配科技创新项目的资金需求。

　　从地方来看，北京、陕西、山东科创债发行规模居前，分别为1715.5亿元、455亿元和451亿元。从行业（Wind二级）来看，资本货物、能源、材料发行规模较高，分别为1896.4亿元、746亿元、609.4亿元。

　　“今年以来，交易所大力支持产业企业、民营企业等发行公司债券，促进了具备科创属性的企业和项目通过资本市场融资，因此资本货物、能源、材料等产业行业的科创债发行规模较大。”财达证券债券融资部业务二部负责人王笛在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　贴标债增多

　　今年以来，多只科创债都进行了“贴标”，如支持革命老区、粤港澳大湾区、绿色丝绸之路、数字经济、高成长产业、专项用于集成电路等。11月份，河钢集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行科技创新乡村振兴公司债券（支持革命老区）（第一期）成功发行，发行规模15亿元，拟将不低于70%拟用于偿还乡村振兴（支持革命老区）项目的有息负债。

　　王笛表示，根据监管政策，科创债具有四类细分类别，申请发行科创债的类型和用途本身就较为多元，为科技创新领域的发展具有一定促进作用。科创债“贴标”的趋势，更是反映出在目前监管政策下，发行主体愿意主动研究、结合资金用途等，进行创新“贴标”，是科创债创设意义的体现。

　　明明表示，通过“贴标”，科创债能够更精准地服务于特定的科技创新领域和区域发展需求，有助于提高资金使用效率和针对性，促进相关领域和区域的科技创新。同时，这也表明科创债市场正在积极响应国家战略，通过金融创新支持国家重大战略的实施。

　　明明认为，下一步，科创债市场将呈现四大趋势。首先，科创债发行规模和数量持续增长。随着科技创新能力的提升和新质生产力的发展，科创债市场的扩容势头保持强劲，发行规模和数量预计将持续增长。其次，发行结构持续优化。科创债发行期限明显拉长，中长期债券占比有所提升，发行结构将持续优化，更好地匹配科技创新项目的资金需求。再次，政策和机制不断完善。预计中央及有关部门将从税收优惠、融资担保措施等方面，继续出台有关政策以支持科创债的发行，交易所和银行间市场也将不断创新机制、优化审核流程，提高科创债发行效率。最后是品种创新。预计将加大品种创新力度，大力发展“科创+”的债券，助力科技创新项目的同时，发挥金融工作在绿色、普惠、养老、数字等领域的社会效能。