央行发声，释放重磅信号！A股何时走出震荡关键在这里！(央行发布8月金融统计数据降准、存量房贷利率调降预期升高)

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摘要

1、昨晚，美联储维持利率不变，点阵图暗示年内或有三次降息，美股齐创新高，外资流出，A股震荡回调，黄金板块领涨。

2、今天，央行在国新办新闻发布会上表示法定存款准备金率仍有下降的空间。

3、复盘历史，A股在短期快速上涨迎来震荡，后续会怎么走？

真话白话说财经，理财不说违心话

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今天，A股又坐上了过山车，最终三大指数集体收跌。

（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/3/21，不作投资推荐）

两市成交额连续第四天突破万亿，北向资金掉头净流出了60.20亿元。

盘面上，轮动行情加快，黄金、农业、低空经济等板块涨幅居前，而医药、光伏等板块回调，国产AI大模型Kimi相关的传媒、影视、游戏板块出现波动。

热门指数涨跌幅方面，中证白酒上涨0.45%，半导体下跌0.21%，CS新能车下跌1.07%，中证医疗下跌1.38%，光伏产业下跌1.60%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/3/21，不作投资推荐）

美联储公布利率决议，黄金大涨

今天凌晨，美联储公布最新利率决议，维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间不变，符合市场预期。

对于大家关注的后续何时降息的问题，美联储发布的最新一季的经济预测和利率点阵图，预计到2024年底会累计降息75个基点，意味着今年三次降息，每次降25个基点的预期不变。

鲍威尔还表示，美联储的政策利率可能已达到峰值，在今年某个时候开始放松货币政策是合适的。

这也打消了市场对于美联储减少降息次数的担忧，美股三大指数集体上涨创下历史新高。

黄金同样再创新高，现货黄金一度涨超1.2%，触及2223美元/盎司刷新历史高位。

A股贵金属板块今天大涨3.05%，领涨行业板块。

（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/3/21，不作投资推荐）

华安基金认为，本次美联储3月议息会议释放偏鸽派信号，并没有因为近期的高通胀数据而降低年内降息的幅度。在美联储降息周期中，美债实际利率下行，有助于黄金的定价逻辑。

央行重磅发声，什么信号？

今天，央行也释放了重要信号，后续降准仍有空间。

在今天举行的国新办新闻发布会上，人民银行副行长宣昌能表示，在下一阶段，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间，存款成本下行和主要经济体货币政策的转向有利于拓宽利率政策的操作自主性。

央行副行长还指出，在总量上，保持货币信贷和融资合理增长、节奏平稳。在灵活摆布中期借贷便利（MLF）、公开市场操作的同时，开年又降准0.5个百分点，一次性释放长期流动性超过1万亿元，从量上充分保障流动性供给。同时，注重引导金融机构加强贷款均衡投放，防范信贷波动加大、“开门红”过度冲高，为经济提供稳定、可持续的金融支持。

虽然今天央行释放了积极信号，但外资的净流出给市场的情绪造成了一定的影响，北向资金净流出60.20亿元，加上板块轮动加快，市场出现了一些波动。

不过，对于短期的涨跌不用太过在意，长期来看，在美联储降息确定性提升，全球流动性风险偏好提升，货币政策宽松预期下，对A股不妨更乐观一些。

复盘历史上快速上涨后的震荡行情

最近，A股也确实遇到了快速上涨后的震荡调整期，那从历史上来看，这样的震荡会持续多久？

中信建投证券对2005年至今4段典型的市场快速上涨（一月之内上涨超15%）后震荡整固行情特点进行复盘，四段行情分别于2008年12月31日、2010年9月16日、2019年1月28日、2020年6月9日开启快速上涨，随后较快见顶，后2个月开启震荡整固行情。

（图片来源：中信建投证券研究所《中信建投策略陈果：震荡整固，把握节奏》，发布时间：2024/3/18，不作投资推荐）

从这四次行情来看，在市场出现快速修复之后，如果经济数据未能出现明显改善或政策未能持续发力，市场一般会维持一段时间的震荡整固，在震荡期间要格外注意市场对于政策预期的改变，是否出现使得市场风险偏好发生变化的事件。

中信建投证券认为“本轮行情经历指数快速上涨后，市场短期内维持震荡。根据以往案例，若经济数据未能出现明显改善或政策未能持续发力，市场或将持续维持震荡整固，市场热点将持续围绕着利好政策或事件，主题投资行情继续活跃。”

对于后市方向，中信建投证券更看好电力、石油、家电、有色、机械、汽车等。

总之，近期行情波动，板块轮动加快，与其因为短期的落后而苦恼不已，不妨均衡配置看好的行业，控制好仓位，厚积薄发，相信只要在赛场上，就一定有翻盘的机会。

9月13日，中国人民银行发布了8月金融统计数据。

8月新增人民币贷款9000亿，同比少增4600亿；政府债券融资16130亿，同比多增4371亿。政府发债是8月社会融资的主要支撑项，财政发力进度有所加快。存量方面，8月末M1(狭义货币)同比下降7.3%，较上月进一步回落0.7个百分点，连续5个月负增、并创历史新低；M2(广义货币)增速同比增长6.3%、与上月持平。金融“挤水分”，存款定期化、流向理财等现象或仍在延续。

在发布8月金融数据后，央行有关部门负责人表示，8月金融数据总量合理增长，信贷结构持续优化，利率在低位水平继续下行。该负责人提到，下一步央行将着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本等。分析认为，央行选择此时表态，预示着降准大概率将落地，存量房贷利率调降概率在提升，但幅度仍要考虑银行净息差水平。

政府发债依旧是社融主要支撑

存款定期化、流入理财等现象或延续　　

9月13日，央行公布的数据显示，8月新增社融规模为30298亿，同比少增981亿；存量社融增速8.1%，较上月下降0.1个百分点。

分项看，8月新增人民币贷款9000亿，同比少增4600亿，处于历年同期偏低水平。其中，8月企业短期贷款、中长期贷款分别新增-1900亿和4900亿，同比分别多减1499亿、少增1544亿。分析认为，8月工业部门开工率弱于季节性，PPI(生产价格指数)同比增速继续下探，在企业盈利制约之下，对公信贷景气度整体不高。而地产和基建等传统行业表现总体一般，企业融资需求相对承压。

8月居民短期贷款增加716亿，同比少增1604亿，已连续7个月同比少增，指向居民消费可能仍然偏弱；居民中长期贷款增加120亿，同比再度转为少增，少增402亿。分析人士指出，当前房地产销售表现较为一般，制约居民中长期贷款增长；与新增贷款利率相比，存量房贷利率偏高，居民提前还贷行为或仍在持续。

据央行披露数据，8月政府债券融资16130亿，同比多增4371亿，是8月社融的主要支撑项。广发证券分析师郭磊等表示，今年前8个月政府债融资累计增加5.64万亿，按照两会目标推断，今年9-12月政府债融资规模仍剩余3.32万亿，比2023年同期少增1.32万亿，财政发力进度有所加快。

存量方面，8月末M1同比下降7.3%，较上月进一步回落0.7个百分点，连续5个月负增、并创历史新低；M2增速同比增长6.3%、与上月持平。

华泰证券固收团队认为，M1增速进一步下滑反映实体经济活力总体在偏低水平。此外，监管规范手工补息影响仍在，加上7月底存款降息落地，部分活期存款定期化、定期存款流向理财等非银机构，对M1也会造成一定扰动。8月居民存款同比少增777亿，非金融企业存款同比少增5390亿，而非银金融机构存款则同比多增13622亿。　　

央行罕见解读当月金融数据

为经济回升向好营造良好货币金融环境　　

在公布8月金融数据后，央行罕见对单月数据作出了解读。央行有关部门负责人表示，从8月份数据看，金融总量合理增长。今年以来，央行全力做好金融“五篇大文章”，着力优化信贷结构，金融支持重大战略、重点领域和薄弱环节的强度、适配性和精准性明显提升。

截至8月末，制造业中长期贷款余额13.69万亿，同比增长15.9%，其中，高技术制造业中长期贷款余额同比增长13.4%。科技型中小企业贷款余额3.09万亿，同比增长21.2%。“专精特新”企业贷款余额4.18万亿，同比增长14.4%。普惠小微贷款余额32.21万亿，同比增长16.0%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

8月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上年同期低28个基点。新发放普惠小微贷款利率为4.48%，比上月低8个基点，比上年同期低34个基点，利率在低位水平继续下行。

上述部门负责人表示:“央行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。同时加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措……进一步降低企业融资和居民信贷成本。”

华泰证券固收团队分析称，央行选择此时表态，一方面避免市场对数据过度解读，传递货币政策稳增长稳预期的态度。另一方面也预示着降准大概率将落地，而降息可能视8-9月经济数据与美联储操作决定。同时，在居民消费有待提振，提前还贷居背景下，存量按揭贷款利率调降的概率提升，但幅度仍要顾及银行净息差水平。

9月5日，央行货币政策司司长邹澜在国新办举办的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上表态，“年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间”；同时，邹澜指出，受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。央行将密切观察政策效果，根据经济恢复情况、目标实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。　　

采写:南都·湾财社黄顺威

数据来源:wind，华泰证券

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文章来源:乐居买房

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