潘向东：我国权益市场可能会迎来春天

专题：财经年会2025：预测与战略

　　《财经》年会2025：预测与战略暨2024全球财富管理论坛于12月13日-12月15日在北京举行。启铼研究院首席经济学家、原银河证券首席经济学家潘向东出席并演讲。

　　在潘向东看来，我国权益市场可能会迎来春天。他解释说，2000年以来，中国经济的快速发展来自于高负债模式。

　　第一，企业不断举债、扩充规模最终成为头部企业，不过这最终形成产能过剩，在国内消化不了，要在全球消化。第二，居民在过去20多年不断举债买房子。第三，2008年金融危机后，居民和企业的负债受到约束，地方政府承担起了举债使命。

　　“三个主体——政府、居民、企业，在过去高速发展的时候都在不断地举债，不断地膨胀，现在债市规模是GDP规模的1.3倍左右，其实跟美国差不多，但我们的权益市场是GDP的0.75倍左右，而美国则为2.7倍左右”，他说，过去更多以债务货币方式发展，假如以权益货币方式发展，就会另辟一个蹊径，也许出海就没有那么紧迫。

　　“国内的内循环起来，老百姓的消费起来，老内循环一打通就会消化掉国内的很多产能”，他说。

　　那么应该如何做呢？潘向东给出三项建议：

　　第一，加强居民的养老保险制度，包括教育医疗，让老百姓没有后顾之忧。

　　第二，像海外一样，在特殊时期给老百姓发钱、发消费券，让他们有钱去消费。

　　第三，将权益市场做起来。好处是随着企业的资产负债表和居民的资产负债表的变化，老百姓的消费预期就会随之而来。

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