非银存款自律倡议落地 银行理财迎“三变” 资产配置结构生变(3)

资产配置结构的调整让银行理财机构的产品设计思路发生转变。未来，银行理财机构会减少发行现金管理类理财产品以及同业存款配置占比较高的短期限理财产品，拉长理财产品期限。从长远来看，此次自律倡议的落地对于银行理财规模增长有利。然而，行业亦有担忧，主要聚焦于银行理财机构管理能力与管理规模不匹配的问题。银行理财机构能否积极适应资产端变化，通过提升投研能力、加强资产配置等，兼顾稳健性与收益性，将成为银行理财机构实现高质量发展的关键。 事实上，2022年银行理财破净潮出现以来，行业将精力主要放在增厚收益与降低波动两方面。此前，短期限理财产品往往通过基金专户、信托平滑机制、保险资管嵌套等方式，一方面实现负债端稳定，另一方面实现收益增厚，起到了“低波稳健”的效果。但相关产品涉及同业套利行为，在压降存款成本的大环境下，相关策略的使用被限制。而在资产端，包括同业存款在内的高息资产持续减少，银行理财机构以往依靠降费等方式吸引客户，但“以量上规模”的营销模式难以持续。对此，银行理财公司正从资产端、产品端、渠道合作端等多方发力，着力构建差异化竞争优势。其中，提升交易能力成为银行理财公司增厚收益的重要途径。