杨德龙：直接增加地方化债资源10万亿 有力拉动地方投资和消费总需求

　　今天人大常委会召开新闻发布会，财政部部长蓝福安在会议上表示，将推出总量达10万亿的资源用于地方政府化解隐性债务，引起市场广泛关注，极大提振了投资者对经济复苏的信心，对于资本市场而言是重大的利好。蓝部长表示，中央将拿出总量6万亿，分三年给地方政府化解隐性债务，加上未来五年每年从地方专项债中拿出8000亿，总计4万亿用以化解地方政府隐性债务。总计有10万亿资源为地方政府化债，有望使得地方政府的还本付息压力极大减轻。此外，明确2029年及以后棚户区改造的资金2万亿也将按合同执行。这样一来，总计有12万亿资源用于地方政府化债，使得地方隐性债务总额从14.3万亿减少12万亿，降至2.3万亿。地方政府还本付息压力的大大减少，利息节省方面将减少6000亿元，从而让地方政府能够拿出更多资金进行投资、惠民生、刺激消费，推动大规模设备更新和消费品以旧换新等，这也是带动经济增长的重要方面。

　　自9月24日起，多部门推出一揽子增量政策来拉动经济回升，极大地提振了投资者信心。9月26日中央政治局会议从最高层角度明确，要从货币政策和财政政策两个方面协调发力，推动经济回升，努力实现全年经济社会发展目标。近期出台的一揽子政策，根据发改委郑主任的表态，已有一半落地，另一半在路上。未来还会针对楼市及降息降准等方面继续发力，从而完成中央政治局会议的部署目标，提振国内外投资者对中国经济未来增长及中国资产的信心。

　　当前我国资本市场已经出现趋势反转，市场经过第一波放量暴涨后进入震荡调整阶段，随后开启第二波上攻。在美国总统大选尘埃落定、不确定性消除后，资本市场有望走出第二波上攻行情。美联储已经两次降息，标志着正式进入降息通道，预计12月份及明年美联储将按季度节奏继续降息，将基准利率降至3%左右，这也为我国央行降息降准打下坚实基础。美联储降息预期一旦形成，也将推动人民币等非美货币出现升值预期，吸引更多外资流入人民币资产，从而推动人民币资产价值回归，出现一定升值。

　　过去四年我国居民存款增加60万亿，在楼市投资机会明显减少的情况下，居民储蓄向资本市场大转移的意愿越来越强烈，这为资本市场带来源源不断的增量资金。因此，建议大家坚定信心，保持耐心，通过布局优质股票或优质基金抓住这轮牛市的机会，真正实现财富增长。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）