顺丰启动招股“A+H”股扩容为投资价值添参照

　　11月27日，中国快递行业迎来首家“A+H”上市公司，（）正式登陆港交所，发行价34.3港元/股，市值为1710亿港元。 　　通过此次发售，顺丰控股募集资金总额达到58.31亿港元，扣除相关费用后的净额为56.61亿港元，是今年港股第二大IPO，仅次于9月17日在香港成功挂牌上市的（）。 　　在此之前，顺丰的上市公司版图上已有A股的顺丰控股、港股的顺丰同城、顺丰房托、嘉里物流，此外丰巢也在谋求港股上市。 　　今年以来，“A+H”骤然升温。目前已有美的集团、（）和顺丰控股完成H股上市。据证券时报记者不完全统计，百利天恒、（）、（）、（）、（）、康乐卫士等A股公司已宣布或启动赴港上市相关工作。同时，（）、（）、（）等A股公司正在分拆子公司赴港上市。 　　“A+H”热潮为何兴起？顺丰控股的考量非常有代表性。 　　首要目标当然是融资。作为快递巨头的顺丰似乎并不缺钱。从现金流来看，截至今年三季度，顺丰手中现金超过220亿元。但物流业是重资产行业，除了构建一套完整且高效的配送服务体系背后，还要买货车、买飞机，建仓储、建分拣中心甚至建机场。 　　其次是为了加速推动国际化。由于缺少电商快递业务支撑，顺丰在国内电商快递的赛道上不占优势，且面临越来越激烈的竞争，开拓国际市场变得日渐迫切。顺丰在招股书中就指明，此次募集资金净额约45%将用于加强国际及跨境物流能力。

　　眼下，国内众多行业都在全力走向海外市场、寻找新的增长点。港股市场融资的灵活性、便利性以及国际化等特点，使之成为众多A股公司接触国际资本和开拓国际市场的重要一站。港交所也在趁热打铁。26日，港交所集团行政总裁陈翊庭就在某论坛上表示，“对于已经在A股上市的企业，如果符合一定的条件，在香港交易所申请上市时可以进入快速审批流程。” 　　目前，港股市场已有近150只“A+H”股。港股市场具有多元化的投资者结构，有助于A股公司提高融资效率、树立国际形象，香港也将借此巩固作为国际金融中心和超级联系人的地位。 　　对于普通投资者来说，“A+H”股的增多，扩大了内地投资者参与香港股市的选择面。即使不参与H股，在投资A股时也可多一个参照——溢价率，即通过比较两者的股价来确定性价比。 　　过去，AH股的A股股价多半高过H股，但这种情况眼下已在发生转变。据（）11月26日AH股（H/A）溢价率排行显示，AH溢价率最高的前3位是中国平安、（）和（），其H股比A股都“便宜”20%以上。因此“A+H”股扩容，不仅可为稳健型投资者提供更多抉择依据，也将有利于投资者更好观察A股投资价值。